在职研究生和mba的区别|cpa报考条件

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融資租賃盡職調查的現實意義 ——風險管理與橫縱向博弈

       盡職調查有著很多現實層面的意義。
       一、風險管理,而不是風險控制
       大部分的銀行從業者并沒有理解信貸的本質,以至于出現了“風險控制”這樣的錯誤表述。
       信貸的本質,是對風險的經營,是對貸款風險的持續管理,將貸款損失維持在一定范圍內。狹義的說法:采取各項風險緩釋措施,使貸款損失小于貸款的收益;廣義的說法:貸款的損失不影響銀行的整體流動性和商業信譽,從而在長周期的經營管理下,消化貸款損失,實現資產規模的穩定性。
       貸款,允許出現逾期、欠息、不良,這是貸款的特點所決定的。任何企業都有生產經營的低谷期,任何企業也都有生命終結的那一天,所以貸款風險是控制不住的,只有進行科學的管理。
       從合理性來講,如果貸款沒有風險,那么就不會有利息,也就不會有銀行信貸的存在。
       所以,在正規的上市銀行組織架構中,都有設立風險管理部,而沒有風險控制部。
       在風險管理制度和管理水平上,國內銀行已經基本和國際銀行實現了接軌,無論是宏觀層面的巴塞爾協議要求,還是微觀層面的單個貸款項目管理,都實現了跨越式的發展。用銀監會的專業術語表述,就是實現了“全面風險管理”。
       本次的盡調系列,都是在微觀層面的研究,那么就風險管理的具體技戰術,銀行業基本是這么安排:風險識別、風險判斷、風險經營、風險緩釋、風險處置(也有其他的分類管理方法,比如說:期限、金額、行業、區域等,每個銀行都是綜合運用,在此不贅述)。
       從這些模塊可以看出,銀行業對貸款的風險是有清晰認識的,通過一系列的貸款組合管理和流程設計,將貸款的最終損失率降低到一個可以承受的范圍。
       有數學敏感性的讀者可能已經猜到了,這是典型的統計學概率論的實際應用。這意味著,貸款允許有差異性、波動性。
       盡調工作,不可能完美、全面地揭示企業的各項信息。
       但是,風險管理體系,依據歷史經驗和科學的統籌安排,能夠最大程度地修正各項錯誤信息和失真信息,從而彌補盡職調查的不足。在貸款生產過程中,盡可能多的企業信息,能夠使貸款盡可能地融入銀行業的風險管理體系中。只要盡調工作在大部分的范圍內或核心內容上,按照制度要求執行,保證了貸款的規范性,使貸款匹配了風險管理的基本要求,盡調工作就是合格的。
       二、橫向博弈——授信企業比非授信企業好
       商海浮沉,潮起潮落,企業的命運輾轉曲折,企業的形態更是姿態萬千。但是,在可以預見的將來,人類的經濟活動仍將延續,各個行業只要還有社會價值,就會長時間的存在下去,那么每個行業中的企業也就有生存的空間。無論經濟周期如何輪轉,細分行業的企業總能區分優劣強弱。
       用樸素的邏輯去分析,只要這個行業還有必要存在,那么這個行業中的強者就會大概率地生存下來。無論這個行業是擴張階段,還是收縮階段,強者的優勢地位是顯而易見的。
       在沒有詳細信息支撐的情況下,行業排名、競爭力排名就是簡單有效的判斷企業優劣的標準。
       以造紙行業為例,即使市場行情再差,這個行業也不會消失。紙品是現代經濟的重要組成部分,無論是日常生活消費,還是文化宣傳,或者是工業包裝,都離不開各類紙品的應用。紙品行業同時又是資金密集型、技術密集型行業,準入門檻極高。隨著產能過剩的加劇、環保要求的提高,地方性的小廠逐步被淘汰,前十大廠商的產能和銷售收入不斷提升。以白卡紙為例,截止2017年6月,前五大廠商的產能已經占據了行業總產能的80%以上,剩余的廠商只能被逐步淘汰。那么,即使前五大廠商的報表利潤數據較差,現金流緊張,給予授信支持仍然是相對低風險的。也許,銀行業的從業人員對造紙工藝、物料投入產出比、庫存管理、應收賬款質量等企業的核心指標沒有辦法精確掌握,但是,通過對行業的全面調研,能夠相對正確地了解行業的企業排名情況;各個表面指標的匯總,也能讓企業排名相對準確。
       行業排名是最簡單的區分企業優劣的辦法,能夠實現授信客戶的抵御風險的能力強于未授信客戶的目的。
       當然,還有其他相對簡單的比較方法,主要指標無外乎以下幾點:資產規模排名、銷售收入規模排名、利潤率排名、貸款余額、貸款結構。
       在當前經濟環境中,只要授信企業的各個經濟指標優于非授信企業,授信企業的市場競爭力就會明顯高于非授信企業,那么貸款的風險會大概率地降低,這也是西方經濟學的比較優勢理論的非主流體現。
       三、縱向博弈——比其他金融機構盡職
       有個流傳很久的段子,一群人在草原上行走,遇見饑餓的獅子,該怎么辦?答案比較殘酷:跑得比其他人快就行。
       截止2016年底,我國銀行業金融機構約有4200家,其中占據主流地位的政策銀行、國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行約150家。銀行業的資產已成為國家資產的主要構成部分,短期內這個特征不會改變。從厚黑學的角度來講,一家金融機構只要比其他金融機構優秀,就會長久穩定地存活在這個金融體系中。
       以鋼鐵貿易融資為例。在前幾年席卷全國的鋼鐵貿易融資案件中,有的銀行深陷不良,一個分行的虧損減值就超過全行的年度凈利潤;有的機構卻干干凈凈,幾乎沒有這個行業的不良貸款。這個階段,某股份制銀行不良資產劇增,但是青島分行卻在這場風暴中全身而退,因為,貸款決策部門掌握了翔實的產業鏈數據,對上中下游的經營情況了如指掌。盡調人員在主管業務行長的帶領下,從鋼廠、運輸費方、倉儲方、鋼貿商,到終端用戶,全面調研,細致分析,深刻學習和認識鋼鐵貿易行業的經營模式和資金流狀況,對可能出現的問題進行預判,采取了多種風險緩釋措施;特別是對于明顯不具備貿易融資條件的客戶,采取了禁入措施,從而從根源上杜絕了金融詐騙的產生。
       以煤炭行業為例。2012年,煤炭價格大幅下降,2012年12月末,秦皇島動力煤平倉價每噸630元至640元,比年初下降了約170元;冶金煤價格較年初普遍下降每噸300元至400元。廣東省最大的民營煤炭貿易企業藍粵能源的日常經營受到了巨大沖擊,現金流緊張,許多金融機構聞風而動,出手最快的銀行緊急收回了貸款,后知后覺的銀行全部貸款逾期,最后形成了巨額不良貸款。
       以風電行業為例。在2010年左右,風電行業快速發展。上市企業華銳風電為了實現超常規的擴張,忽視產品質量,盲目擴大產能和銷售,在業內的名聲較差。許多金融機構在盡調這家企業時,被上市企業公布的靚麗報表迷惑了,沒有調查其風電產品的真實質量,也沒有了解到業內的口碑,激進地給予了授信,或者給予了使用華銳產品的風電項目授信,形成了一系列的逾期和損失。筆者在盡調風電行業時,有幸了解到了華銳的產品質量問題,從而規避了風電項目的重大隱患,盡調的魅力,展示得淋漓盡致。
       金融機構的競爭力是由多方面的因素決定的,譬如資產規模、資本結構、資本充足率、管理水平、產品體系等等,具體到微觀層面的日常經營,盡調能力,是核心競爭力。
       對于一家金融機構來說,盡調能力不需要打滿分:別的金融機構打60分,這家金融機構打70分就夠了,甚至65分也行。金融機構的競爭,是體系與體系的對抗,盡調能力的差距,可以被放大無數倍,從而使量變演化為質變。


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